Въпроси и отговори за мултифондовия модел в България

Какво представлява мултифондовият модел и защо се въвежда?

Мултифондовете са модел на допълнително пенсионно осигуряване, при който средствата на осигурените лица в универсален пенсионен фонд (УПФ), съответно - доброволен пенсионен фонд (ДПФ), не се управляват като част от един инвестиционен портфейл, а са разпределени в под-фондове с различен инвестиционен профил.

Основната цел е да се постигне по-висока доходност при управлението на средствата, която да доведе до по-големи натрупвания по индивидуалните партиди. Това има пряко отражение върху размера на бъдещата пенсия, тъй като по-големите натрупвания водят до по-високи пенсионни плащания.

Освен индивидуалния ефект, очаква се въвеждането на мултифондовете да има и по-широко икономическо значение, като стимулира развитието на капиталовия пазар в страната.

С какво мултифондовият модел се различава от досегашния?

До момента средствата на всички осигурени лица в УПФ, независимо от възрастта им, са подчинени на една обща инвестиционна политика. Това означава, че осигурени лица  на 25 години ина 60 години са изложени на сходен инвестиционен риск, въпреки че имат различен времеви хоризонт до своето пенсиониране.

Мултифондовият модел променя този подход, като въвежда диференцирано управление на средствата, съобразено с жизнения цикъл и, съответно, с инвестиционния хоризонт на клиента, т.е. с възрастта на осигуреното лице.

Допълнително, клиентът има възможност да избере и конкретен под-фонд, в съответствие със склонността му към риск.

Каква е логиката на т.нар. „жизнен цикъл на клиента“?

Жизненият цикъл е основния принцип, върху който е изграден мултифондовия модел. Той предполага, че:

при по-ниска възраст, осигуреното лице може в по-голяма степен да е фокусирано върху максимизиране на инвестиционният доход и същевременно да приеме  по-висока волатилност и инвестиционен риск с оглед на наличието на достатъчно време за възстановяване при временни спадове на капиталовите пазари;
с напредване на възрастта на осигуреното лице, инвестиционният риск следва постепенно да се намалява;
непосредствено преди пенсиониране водеща цел за осигурените лица става стабилността и консолидирането  на натрупаните средства.
Настройването  на съотношението между риск и доходност през различните фази от жизнения цикъл позволява оптимизиране на натрупването на средствата в пенсионната партида към момента на достигане на пенсионна възраст на осигуреното лице.

Какви под-фондове ще съществуват и по какво ще се различават?

В УПФ ОББ, както и в останалите универсални пенсионни фондове, задължително ще се създадат три под-фонда:

• Динамичен под-фонд - характеризира се с висок дял (до 90%) на инвестициите в акции и други инструменти с променлив доход. Целта е постигане на по-висока доходност в дългосрочен план, при приемане на по-висок риск.
• Балансиран под-фонд – представлява междинен вариант, който съчетава активи с по-високо и с по-ниско ниво на риск. Финансовите инструменти с променлив доход са до 55%. Целта е умерена доходност при балансирано ниво на риск.
• Консервативен под-фонд - ориентиран е към запазване на стойността на средствата. Инвестициите са предимно в инструменти с фиксиран доход, което ограничава риска, но и потенциала за доходност. Финансовите инструменти с променлив доход са до 25%.

При доброволните пенсионни фондове нормативната уредба предвижда създаване на под-фондове по преценка на пенсионното дружество, като изискването е, ако се предлагат под-фондове, то да има поне един от балансиран тип.

Вече съм осигурен в УПФ ОББ. Как се определя кой под-фонд на УПФ ще управлява средствата ми?

Осигурените лица имат право да изберат кой под-фонд на УПФ ще управлява средствата им. Това е право, а не задължение! Ако лицето реши да не упражнява правото си на избор, то ще бъде разпределено служебно според възрастта му към 01.01.2027 г., както следва:

• ако лицето е на възраст до 50 години – в динамичен под-фонд;
• ако лицето е на възраст от 50 години до 3 години преди пенсиониране – в балансиран под-фонд;
• ако лицето е на възраст до 3 години преди навършване на възрастта за пенсиониране – в консервативен под-фонд.
  Следвайки принципа на жизнения цикъл, при навършване на 50-годишна възраст служебно разпределените лица в динамичен под-фонд и онези, избрали автоматично прехвърляне на средствата им в под-фонд съобразно възрастта, се прехвърлят служебно в балансирания под-фонд на УПФ ОББ.

Изключение представляват служебно разпределените лица към 01 януари 2027 г., които са на възраст от 45 години до 49 години и не са направили изрично избор към 30 ноември 2026 г. Те участват в динамичния под-фонд на УПФ ОББ за период не по-малък от 5 години, освен ако след 31 декември 2027 г. не изберат друг начин на инвестиране на средствата им. В случай че не направят друг избор, след изтичането на 5-годишния период те се прехвърлят служебно в балансирания под-фонд на УПФ ОББ.

Осигурените лица в  балансиран под-фонд и в динамичен под-фонд, навършили възраст по-ниска с 3 години от възрастта за пенсиониране,се прехвърлят служебно в консервативния под-фонд на УПФ ОББ.

Този механизъм гарантира, че с приближаване на момента на пенсиониране, средствата на осигуреното лице преминават от инвестиционен портфейл с по-висок или умерен риск към такъв с по-нисък риск.

Мога ли да избера различен под-фонд от този, в който попадам на база моята възраст?

Да, законът предоставя възможност за индивидуален избор. Осигуреното лице може да предпочете по-консервативен или по-динамичен под-фонд в зависимост от личните си цели и нагласата си към поемане на риск. От това правило има едно важно изключение, което е приложимо за лицата близо до пенсия (на възраст до 3 години преди навършване на възрастта за пенсиониране) – техните средства задължително са управлявани в консервативен под-фонд.

При избора на под-фонд, лицето може, ако желае, да бъде подпомогнато от оценка на допустимия за него риск, направена чрез попълване на въпросник.

Може ли изборът на под-фонд да се променя във времето?

Да, осигурените лица могат да променят избора си на под-фонд след изтичане на една година от служебното им разпределение или от предходния им избор на под-фонд. Това дава възможност за адаптация към промени в доходите и целите на лицето, както и в пазарната среда.

Какво се случва, ако не упражня правото си на избор на под-фонд в УПФ?

В този случай пенсионното дружество насочва служебно средствата на осигуреното лице към един от  под-фондовете в УПФ въз основа на възрастта му към началото на 2027 г., като прилага принципа на жизнения цикъл:

• ако лицето е на възраст до 50 години – в динамичния под-фонд;
• ако лицето е на възраст от 50 години до 3 години преди пенсиониране – в балансирания под-фонд;
• ако на лицето му остават 3 години или по-малко до навършване на възрастта за пенсиониране – в консервативния под-фонд.
   

Предстои ми да започна работа. Как да избера под-фонд в УПФ и как да се информирам?

В тримесечен срок от започване на работа можете да изберете в кой УПФ и в кой под-фонд да се осигурявате.

Изборът се извършва с подаване на заявление до пенсионното дружество, което управлява желания от Вас фонд/ под-фонд.

Подробна информация за Вашите права и дейността на пенсионните дружества и управляваните от тях фондове можете да намерите: на страницата на съответното пенсионно дружество (запознайте се с важни документи като инвестиционната политика, портфейлите на под-фондовете, правилника на фонда и др.); на страницата на КФН (fsc.bg), където има данни за целия сектор; чрез документа с основна информация, който ще Ви бъде предоставен от съответния посредник или служител на дружеството.

Освен това преди сключване на осигурителния договор ще попълните въпросник за оценка на допустимия за Вас риск. На база на него ще получите консултация кой под-фонд е най-подходящ за Вас. Тя не Ви задължава и може да изберете друг под-фонд.

Ако не направите избор, ще бъдете разпределени служебно на база възрастта Ви (до 50 г. – в динамичен под-фонд, от 50 до три години преди пенсиониране – в балансиран, и в консервативен под-фонд при навършване на възраст, с три години по-ниска от възрастта за пенсиониране).

Аз съм осигурен в ДПФ ОББ. Как да избера под-фонд?

Създаването на под-фондовете в ДПФ се извършва по преценка на дружеството, което го управлява. След съобщаване за промените в правилника на ДПФ за създаване на под-фондовете (чрез съобщение на сайта на пенсионното дружество и в два ежедневника) ще имате 3-месечен срок да подадете заявление в кой под-фонд желаете да участвате.

До извършването на избор или ако не извършите такъв ще участвате в балансирания под-фонд.

Подробна информация за Вашите права и дейността на фонда и под-фондовете можете да намерите на страницата на съответното пенсионно дружество, където може да видите важни документи като инвестиционната политика, портфейлите на под-фондовете, правилника на фонда, основна информация при сключване на осигурителен договор и др. На страницата на КФН (fsc.bg), можете да намерите  информация за целия сектор.

Освен това преди сключване на осигурителния договор ще попълните въпросник за оценка на допустимия за Вас риск. На база на него ще получите консултация кой под-фонд е най-подходящ за Вас.

Предстои да стана участник в ДПФ ОББ. Как да избера под-фонд?

Решението на ПОК ОББ е в ДПФ ОББ да бъдат създадени под-фондове с различен рисков профил.

Независимо дали ще се осигурявате с лични вноски или ще бъдете осигуряван с вноски на работодател или друг осигурител, можете да изберете под-фонд, където да се управляват Вашите средства.

Под-фондът можете да посочите в осигурителния договор, който сключвате или съответно в документа, с който давате писмено съгласие да Ви осигурява работодателят или другият осигурител.

Какъв ефект се очаква върху доходността и пенсиите?

Управлението на средствата според жизнения цикъл ще доведе до увеличение на доходността в дългосрочен план. Това би довело до повече натрупани средства при пенсиониране, по-висока бъдеща пенсия и по-висок коефициент на заместване на дохода от трудовата дейност на осигуреното лице. Тези ефекти за осигурените лица се потвърждават във всички държави, където функционира мултифондовият модел. 

Променят ли се таксите, които събират пенсионните дружества?

По отношение на УПФ и ППФ към настоящия момент пенсионните дружества събират две основни такси, чийто максимален размер е определен в КСО:

удръжка от всяка осигурителна вноска – до 3,75% от вноската;
инвестиционна такса – до 0,75% годишно от стойността на нетните активи на фонда.
Нормативната уредба предвижда стъпаловидно намаляване на максималния размер на удръжката от всяка осигурителна вноска в рамките на следващите 10 години. Въвежда се намаляваща двукомпонентна инвестиционна такса, като единият от компонентите се обвързва с постигнатия инвестиционен резултат.

По отношение на ДПФ промените в нормативната уредба не предвиждат промяна на таксите. И към момента инвестиционната такса в ДПФ зависи изцяло от постигнатата доходност при управлението на средствата.

Имат ли промените в допълнителното задължително пенсионно осигуряване значение за мен?

Промените в нормативната уредба подобряват дейността на фондовете в няколко посоки:

• предоставят на осигурените лица възможност за инвестиционен избор;
• създават предпоставки за постигане на по-висока доходност;
• намаляват събираните такси и удръжки във втория стълб;
• въвеждат и други промени, свързани с усъвършенстване на предлаганите продукти, гаранциите, капитала и резервите на пенсионните компании.
   

От кога ще започне дейността на мултифондовете?

От 1 януари 2027 г.

Кои дейности и срокове са важни за осигурените лица?

До 31.08.2026 г. пенсионните дружества трябва да са готови с общите условия, инвестиционните политики, преддоговорната информация, въпросниците за профилиране, договорите и всички свързани с тях образци за под-фондовете в УПФ.

Между 01.09 и 30.11.2026 г. съществуващите клиенти на УПФ ще могат да изберат под-фонд въз основа на личните си предпочитания.

На 01.01.2027 г. осигурените лица, които не са избрали начина на инвестиране на средствата им, се разпределят от пенсионните дружества в съответните под-фондове при спазване на следните правила:

• лицата на възраст до 50 години към 01.01.2027 г. - в динамичен под-фонд;
• лицата на възраст от 50 години до 3 години преди навършване на възрастта за пенсиониране по чл.68, ал.1 от Кодекса за социално осигуряване към 01.01.2027 г. - в балансиран под-фонд;
• лицата, на които остават до 3 години преди навършване на възрастта за пенсиониране по чл.68, ал.1 от Кодекса за социално осигуряване към 01.01.2027 г. - в консервативен под-фонд.

Видео материали за реформата в мултифондовете

Мултифондова система

Брошура на КФН